El Banco Central de Paraguay ha trazado un ambicioso objetivo para controlar la inflación, anunciando que espera que su tasa de interés de referencia, actualmente situada en 6%, sea la herramienta clave para alcanzar un nuevo umbral inflacionario del 3,5% hacia mediados de 2026. En una reciente entrevista, su presidente, Carlos Carvallo, destacó que, a pesar de la estabilidad actual en las tasas, no se descartan ajustes futuros para lograr dicho objetivo.
Carvallo aseguró que la política monetaria actual es adecuada, y que la tasa se ha mantenido constante desde abril, lo que ha permitido que la inflación se mantenga estable durante los últimos 20 meses en torno a un objetivo previo del 4%. Sin embargo, las proyecciones para el próximo año indican un pequeño aumento de precios del 3,7%, apenas superior a la tasa de este año. Esto plantea un desafío adicional en el camino hacia la estabilidad económica.
El entorno macroeconómico, según los datos del Banco Central, no solo muestra desafíos en la inflación, sino también en el crecimiento económico. Se pronostica que la economía paraguaya se desacelerará ligeramente, alcanzando un 3,8% en 2025, frente al 4% previsto para este año. Este pronóstico contempla factores como la depreciación del real brasileño y su impacto en el comercio, así como la esperada recuperación de la economía argentina, que podría influir en el comercio de Paraguay de manera significativa en el futuro.
Desde el punto de vista fiscal, el Gobierno paraguayo se ha comprometido a reducir su déficit, que actualmente se estima en 2,6% del PIB, con el ambicioso objetivo de lograr un 1,5% para el 2026. Esta medida es parte de un enfoque más amplio para fortalecer las finanzas públicas y crear un entorno favorable para la inversión y el crecimiento sostenible.
Los analistas consultados apuntan a que, en función de estos indicadores, es probable que el Banco Central considere en el transcurso del próximo año una reducción gradual de las tasas hacia el 5,5%
El anuncio del Banco Central de Paraguay sobre su pretensión de reducir la inflación al 3,5% para 2026 refleja una intención loable, pero es necesario cuestionar la efectividad de esta estrategia en un contexto global donde las variables económicas son cada vez más volátiles. A pesar de que la tasa de interés actual se ha mantenido estable, la persistente inflación de 3,7% prevista para el próximo año sugiere que los desafíos son más profundos de lo que se plantea. Vale la pena recordar que el control de la inflación no depende únicamente de ajustes en las tasas de interés, sino de una respuesta integral que aborde las múltiples dimensiones de la economía paraguaya, desde la inversión hasta la confianza del consumidor. La dependencia de ajustes monetarios sin un marco fiscal sólido podría resultar en un mero alivio temporal que no resuelve las raíces del problema inflacionario.
Además, el compromiso del Gobierno paraguayo de reducir su déficit fiscal del 2,6% al 1,5% del PIB para 2026 es un paso en la dirección correcta, pero la ambición debe estar acompañada de acciones concretas y efectivas. Las proyecciones de crecimiento que apuntan a una desaceleración a 3,8% en 2025 generan preocupación, ya que demuestran un entorno económico poco dinámico. Para que las medidas del Banco Central tengan un impacto tangible, debe existir un diálogo más fuerte entre las políticas monetarias y fiscales. La inversión en infraestructura, la potenciación de exportaciones y la diversificación del comercio son aspectos que no pueden ser ignorados en la búsqueda de una recuperación sostenible. Paraguay tiene la oportunidad de fortalecer sus bases económicas no solo a través de ajustes en la política monetaria, sino también mediante estrategias de desarrollo que fomenten un crecimiento inclusivo y resiliente a largo plazo.
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